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上市險企一季度保費增速企穩

來源: 中國證券網  2019-04-25 16:16

分析人士指出,今年一季度各公司壽險新單結構同比有所改善,財險業務保費單月增速企穩。

原標題:上市險企保費平穩增長

記者 程竹  

A股五大上市險企相繼公布的1-3月保費數據顯示,平安、新華、國壽、太保、人保累計原保費分別為2050億元、432億元、2724億元、929億元、678億元,累計同比增速依次為8%、9%、12%、4%、6%。分析人士指出,今年一季度各公司壽險新單結構同比有所改善,財險業務保費單月增速企穩。預計未來一段時間里,新單保費增速趨于穩態,二季度預計保費仍將平穩増長,全年賬面凈值(NBV)可實現10%左右增速。

一季度保費增速企穩

業內人士稱,今年一季度五家險企累計原保費收入同比增長,其中,產險同比增長11%,壽險及健康險同比增長6%,增速較2018年同期大幅改善。

興業證券分析師傅慧芳指出,壽險公司一季度保費增速有所分化,主推保障型產品的險企價值率有明顯提升。上市險企保費增速的分化主要在于“開門紅”策略和基數的區別。

分別來看,傅慧芳認為,中國人壽“開門紅”銷售了較高預定利率的鑫享金生,且銷售節奏把握較好,因此一季度保費增速高于同業,3月單月出現負增長的原因是去年同期銷售了策略型年金產品導致基數較高。平安壽險和太保壽險均淡化了“開門紅”概念并主推保障型產品,導致一季度新單保費出現一定的負增長,因此總保費增速略低于同業。不過,平安3月單月已實現新單同比正增長,邊際改善較為明顯。此外,由于平安和太保保費結構有所優化,預計價值率將有明顯提升,對NBV的增速帶來正面貢獻。新華保險采取以附促主的銷售方式,主推的附加險為創新型產品——附加心腦血管疾病保險,該策略取得一定的成效,結合去年同期基數較低,2019年一季度保費增速較高。人保壽險處于轉型階段,仍在主動壓縮銀保躉交等低價值業務,保費增速相對較低。

產險方面,數據顯示,2019年1-3月,人保財險、平安產險和太保產險的產險保費同比增速分別為18.3%、12.3%和9.5%;3月單月增速分別為11.2%、11.6%和8.6%。

“一季度非車險仍保持高于車險的增速,經濟回升和相關政策的刺激有望持續改善新車銷量增速,促進車險的保費增速。”傅慧芳稱,產險行業的利潤端在“報行合一”自律公約下,今年亦有望持續改善。

國泰君安分析師劉欣琦預計,進入二季度后,保險公司壽險產品策略調整的影響將會進一步減少,但人力増長的乏力是二季度新單增長的主要壓力,預計二季度新單增速將維持相對平穩。

上市險企利潤有望增長

招商證券分析師鄭積沙指出,一季度各公司壽險業務原保費收入全面實現正增長,好于2018年同期的水平,預計一季度上市險企NBV顯著好于2018年同期。同時,一季度A股市場上行直接有利于上市險企投資端的業績,預計保險公司投資收益同比將大幅提升,一季報險企利潤有望實現較高增長。

業內人士表示,當前市場風格轉向經濟復蘇預期(近期公布的一季度社融和GDP均超出市場預期),十年期國債收益率快速提升的利率上行背景和預期,有利于驅動保險股行情持續。

中信證券分析師趙然認為,根據以往保險股價對利率的反映情況來看,一旦利率上行趨勢確立,保險股將很大可能迎來上漲時機。權益市場表現活躍,將對保險公司業績帶來明顯提振。2019年一季度 滬深300指數上漲28%,按照投資收益率對市場波動的線性外推粗略測算,2019年保險行業投資收益率將回升至5.7%左右,將對保險公司凈利潤增長具有較大貢獻作用,且投資收益優于精算假設,這勢必對內含價值產生正向貢獻,提升內含價值可信度。利率與權益市場的雙回暖,對保險估值提升起到強有力的支撐作用。

[責任編輯:CX真]

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